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黄金和美债:谁的命运更曲折

[ 录入者:admin | 时间:2013-07-11 11:13:19 | 作者: | 浏览:234次 ]TOP

一旦美联储收缩QE规模,黄金也许会失去支撑,而美债泡沫也会走向破裂。

黄金和债券,两种当下最令人看不明白的投资品种。一个食之无味弃之可惜,另一个如同末日盛宴。

本周,招财猫将投资者对这两大品种的投资纠结,带到了上海的一场活动现场,抛给了华尔街著名投资人、前量子基金合伙人罗杰斯先生。此外,长期观察黄金和美债的金融市场观察员唐学鹏,对此也有独到见解。

Q1 最近黄金大跌,这次下跌预示黄金熊市到来,还是一次短期下跌(黄金牛市行情没有改变),你从哪些因素判断?在资产配置角度,通胀与人民币升值背景下,黄金占流动金融资产的比重多少为宜?

Q2 近期美国债券泡沫似乎有破裂迹象。此前为赴美投资移民我购买了不少美国国债,现在该不该减持?

唐学鹏  金融市场观察员

A1:我反复强调过,在黄金方面,我的“增长率差值”具有非常有效的解释力。现在的问题是,美国的经济增长率是衰减的,各种指标是在恶化,这到底是一个短暂的现象,还是一个长期的现象,还需要观察。如果增长率衰减是明显的,高于世界平均恶化水平,那么黄金就会上涨,反之亦然。

黄金不应该是主力配置,但是由于全球各国央行不断下调利率,使得利息收益越来越小,对黄金不是一个坏主意。

A2:由于美国经济复苏的态势还不错,使得美联储内部的“鹰派”势力抬头,他们要求减少量化宽松的规模,将一些注意力放在未来通胀上。这个声音大起来,就会影响美国人对长期利率的看法,长期利率有抬升的可能,就会反映在国债价格上面,美国国债价格就会跌,5月份跌了1.8%.

我们的判断是,由于中国经济下滑,中国出口廉价商品的能力变弱,意味着全世界开始有商品加价的感觉,同时中国消费能力下降,需求变弱,尤其是大宗商品就会变得过剩,对于美国来说,这不是好事。美国的一些指标有点差,这会让美联储的“鸽派”可以继续叫嚷着,货币刺激不能半途而废。所以,美国国债并不会作为即时的泡沫而破灭,而是作为长期的泡沫而一点一点地萎缩。

杰姆-罗杰斯  华尔街著名投资人、前量子基金合伙人

A1:事实上,我一直持有黄金,到现在都没抛售,上周四还买了一枚黄金熊猫币。

我觉得,未来数月,甚至一两年时间,黄金依然走在反复下跌的轨道上,接下来,又会是长达数年的黄金牛市行情。因为全球央行现在只要一碰到经济衰退与债务危机,就会不断开动印钞机超发货币,但黄金不可能大量“印”出来,这决定黄金在货币超发时代,仍具有很强的保值增值潜力。

我们听到,越来越多机构开始讨论全球货币是否应该重回“金本位”,这种讨论的结果,是黄金在经历下跌后,仍会进入一个牛市行情。

至于黄金占流动金融资产的比重,国际市场惯例是10%-20%为宜。

A2:关于美债泡沫,我想说,从1982年起,美债已走过了31年的牛市行情,现在所谓的美债泡沫,主要由美联储QE政策(不断购买美债)所推动,令美债收益率跌到了非常低的水准。

在这种“人为”扭曲美债收益率时期,未来数周,甚至数个月,美国债券市场因QE政策,还会有两次、三次的价格上涨行情,但当这种价格上涨行情到达一个顶点时,随着美联储收缩QE规模,美债泡沫终究会走向破裂。

(原标题:黄金和美债:谁的命运更曲折?)

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